第二百三十七章表外资产
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丽贝卡马克沉默片刻后，语气低沉道：“这些终究只是郭先生个人的猜测而已…!”
“不是猜测，而是预估，是建立在事实依据上的预估！”郭守云打断道，“马克女士，我素来敬佩你在事业上的努力和顽强，一个女人在美国能源行业中取得您现在地位的，几乎称得上 更新最快我不相信精明强干如您，会看不出安然现在的形式有多危险。”
顿了一下后，郭守云微微一笑，意味深长道：“或者您打算，等安然困境公之于众，杰弗里吉林引咎辞职的时候，再取而代之！”
丽贝卡马克身体一颤，瞳孔瞬间紧缩起来。见她如此，郭守云知道自己猜对了。事实上，越是能力出众且自负的人，内心越是骄傲。当初凭借一己之力，把安然国际从只有大猫小猫两三只的小部门，打造成拥有上百亿美元资产的国际能源巨头，丽贝卡马克的才情和毅力可见一斑。
在她得到美国商界上下一致的称赞，距离安然coo宝座只有一步之遥的时候，却被公司董事会无情的抛弃，并被竞争对手杰弗里吉林毫不留情的发配到英国，接手又是近乎于一穷二白的‘水业务’。
近似于羞辱的被赶出安然的权力中心休斯顿后，骄傲的丽贝卡马克无时无刻不在想着报复，她要向世人证明：当初安然董事会拒绝让她担任安然coo是他们所犯下的严重失误。
而证明最好方式就是替代杰弗里吉林，力挽狂澜拯救安然。
如果一切如丽贝卡马克所想的那样，那么她将像拯救通用电气的杰克韦尔奇，挽英特尔于倒悬的安迪葛洛夫一样，成为商界传奇，永远受到世人尊敬！这也是丽贝卡马克对自己的最高要求，甚至是她的理想。
“马克女士，我想您应该明白一件事：让一群掌握权力的人承认自己所犯下的错误，有时候甚至比让他们放弃自己的财富还要艰难！我有百分之九十的把握，即便最后杰弗里吉林被赶出安然，那么安然董事会也绝不会再把你请回来担任那个职位！他们绝对会从外界另聘一个职业经理人，对公司进行全方位的改革。不巧的是，作为阿祖里科斯水务公司的ceo，却始终无法改变公司经营困境的您，将步入杰弗里吉林的后尘。”
“我有足够的把握扭转阿祖里科斯的困境，但杰弗里吉林为首的安然管理层，只知道把公司的资产证券化，然后继续融资推高安然的股价，却丝毫不在公司经营上投入一分钱。否则，阿祖里科斯有何至于沦落到现在近乎于破产的地步！”丽贝卡马克怒道。
“安然的命运在从实体公司转变成近似于投行的能源贸易类公司，并采用‘公允价值计算法’的时候就已经注定了!公允价值让安然永远只关注账面资产，用金融投机和股市来获得收入，却从来不去辛苦的经营实业，从而获取持续的利润。所以，当一家实业公司却像投行那样经营的时候，能有什么好下场？”
看着言之凿凿的郭守云，丽贝卡马克思索片刻后道：“所以你认为安然已经无法挽救了吗？”
“这个问题您比我更清楚，只是对安然的期待值让您一直不愿意相信而已！”话落，郭守云伸出手。旁边的威尔哈灵顿连忙从随身的公文包里拿出一份文件放到了郭守云手里。
接过来看了两眼，确实是自己想要的东西后，郭守云转手放到了丽贝卡马克面前。
“这是我们搜集的一些安然亏损的数据，因为时间有限，再加上我们无法接触到安然的核心财务机密，所以针对她旗下3000个财务实体，我们只统计了大约三分之二。只是这三分之二暴露出来的负债总额就已经达到250亿美元。对比安然登记的720亿美元的资产，总负债率已经达到了34.7。我相信这个数字绝不是安然负债的全部，更庞大的表外资产负债，数目要更惊人。”
提到表外资产，这里简单介绍一下表外资产是如何形成的。以安然为例，她刚建成了一家发电厂，结果这家发电厂因为种种原因并没有带来期待中的盈利，反而出现了重大亏损。那么，怎么把这种亏损转移，不让它出现在资产负债表中，从而影响公司的股价呢？
普遍的做法是：成立一家独立于安然之外的财务实体。这个财务实体代表安然跟金融机构，比如高盛、摩根、花旗等谈判，从这些金融机构借入高息贷款，然后用这笔贷款，以高于市场价值的价格买入安然旗下亏损的电厂。这样一来，安然的账面上登记的是一笔盈利，亏损的电厂则成功的转移到了这个财务实体旗下。
账面盈利的安然，资产负债表自然也非常干净，并受到并不知情的投资机构和投资人的青睐，股价进一步提高。股价提升后，安然就开始拆股、发行企业债等回笼资金。再用从资本市场上回笼的资金来购买那个亏损的财务实体的股份。然后这个财务实体再把钱还给金融机构。
这一圈转下来，亏损的电厂仍然在亏损，它也仍然属于安然，但安然和金融机构都赚了大钱，只有不知情的其它投资机构和投资人发生了无形的亏损。在九十年代美国牛市的时候，这是安然最常用的办法。但等到牛市转熊，投资人变得谨慎后，安然这个掩耳盗铃的手段就玩不下去了。
“马克女士，我想您比我更清楚安然所谓的720亿资产是个什么情况。除了北部天然气管道、英国提赛德项目等